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中國電鍍網(wǎng)訊：有色金屬板塊是上周弱勢格局中唯一實現(xiàn)整體上漲的行業(yè)板塊。分析人士指出，從板塊未來走勢看，整體上漲難以持續(xù)，板塊內部的個股分化格局預計仍將延續(xù)。其中，在新材料類子行業(yè)內，鋰、稀土永磁、藍寶石引領的主題投資機會值得關注。
整體上漲難持續(xù)
上周有色金屬板塊表現(xiàn)突出的原因，一方面在于近期外圍市場黃金、白銀等品種的大漲對板塊提振效用明顯，另一方面是前期走強的鉬、鎳等小金屬再迎反彈。
今年以來，雖然A股面臨經(jīng)濟增長乏力的局面，但有色板塊卻經(jīng)常表現(xiàn)活躍，期間“色舞”行情多次演繹。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至上周五收盤，今年以來有色金屬板塊以0.36%小幅收跌，相較于全部A股同期2.03%的跌幅，表現(xiàn)相對抗跌。
在“色舞”行情重復演繹的同時，板塊內部的強弱分化格局也在加劇。一方面是傳統(tǒng)金屬疲軟依舊;另一方面則是小金屬一飛沖天，鋰股漲勢驚人，新材料也在持續(xù)上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，年初以來，鋰、非金屬新材料、其他稀有小金屬、磁性材料、金屬新材料和鎢實現(xiàn)不同程度上漲，漲幅分別為36.35%、20.15%、11.61%、9.48%、3.09%和1.54%;而稀土、黃金、銅、鋁和鉛鋅則呈現(xiàn)下跌走勢，跌幅分別為12.60%、6.11%、5.03%、2.25%和0.95%。
分析人士認為，有色金屬板塊未來很難持續(xù)出現(xiàn)整體上漲行情，板塊內部后市分化的格局預計仍將延續(xù)。
一方面，在經(jīng)濟轉型與產業(yè)升級的大背景下，主要行業(yè)去庫存與去產能腳步繼續(xù)，尤其是下游房地產建設需求疲軟，基本金屬下半年機會渺茫;雖然近來金價等貴金屬價格出現(xiàn)了小幅反彈，但美國經(jīng)濟復蘇強勁，流動性收縮預期強烈，因而貴金屬下半年重回下降通道成為大概率事件。
另一方面，當前有色金屬板塊整體估值高企，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至上周五收盤，有色金屬板塊市盈率(TTM)為36.45倍，處于今年以來的高位水平。但從子板塊情況來看，鋰、鋁和鉛鋅估值低于今年平均水平，尤其是鋰的估值處于今年以來的低位，估值修復動力較大;而其他子板塊當前估值則均高于今年以來的平均水平，面臨著較大調整壓力。
把握主題投資機會
上半年子板塊的分化走勢與對應金屬的基本面情況密切相關。而這些影響因素預計在下半年仍將繼續(xù)發(fā)酵，并在與估值等因素的博弈中左右子板塊后市運行。
從政策角度看，國家對電動汽車的支持政策頻頻出臺，電動汽車高速增長的預期帶動上游鋰產業(yè)業(yè)績的改善;對新材料的支持政策頻頻落地，由此金屬新材料與非金屬新材料板塊持續(xù)上漲。從供需角度看，印尼出口禁令點燃市場對未來鎳供應的擔憂，鎳股飛漲，也帶動其他小金屬板塊上漲;傳統(tǒng)金屬的下游，尤其是房地產行業(yè)的需求不振，使得傳統(tǒng)金屬板塊普遍下跌。
此外，厄爾尼諾也將成為下半年影響有色金屬板塊的重要因素之一。廣發(fā)證券指出，今年中期很可能出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象，并將顯著影響包括印尼、澳大利亞、南亞次大陸和巴西東北部以及赤道中太平洋到南美西岸等區(qū)域的金屬生產及出口，影響品種主要涉銅、鎳、錫、鋁土等。從歷史來看，鎳最有漲價潛力，1991年以來，每逢厄爾尼諾現(xiàn)象出現(xiàn)，鎳價平均上漲13%，因而厄爾尼諾現(xiàn)象的發(fā)生與否將成為下半年鎳價漲跌的決定性因素。
分析人士表示，除了關注有色金屬子行業(yè)的估值和基本面因素外，新材料類子行業(yè)即鋰、永磁、藍寶石主題投資受到下游需求提振效果顯著。首先，特斯拉宣布分享快速充電站技術，并開放特斯拉專利技術，這在下半年將持續(xù)刺激電動車市場的發(fā)展，并帶動鋰需求。此外，隨著下半年新能源汽車政策執(zhí)行深化，寶馬i3、i8、比亞迪、奔馳新款新能源汽車投向市場等事件也將提振主題投資熱情，鋰板塊將迎來反彈契機。其次，二季度以來，受風電等需求復蘇的拉動，A股上市公司中的永磁企業(yè)中期業(yè)績可期。最后，LED、手表殼、表軸、軍工鏡頭等下游普遍快速增長，藍寶石主題投資機會也依然值得期待。
