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中國(guó)電鍍網(wǎng)資訊：倫敦金屬交易所(LME)三個(gè)月期鋁由每噸1,771美元升至1,784美元。針對(duì)6月以來(lái)不斷升級(jí)的流動(dòng)性困局，中國(guó)央行周二稱將積極運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)操作、再貸款、再貼現(xiàn)、短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)及常備借貸便利(SLF)等創(chuàng)新工具組合，適時(shí)調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性，平抑短期異常波動(dòng)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保持貨幣市場(chǎng)穩(wěn)定。
近期利率市場(chǎng)異常波動(dòng)是觸發(fā)全球金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的主要原因。自去年年中以來(lái)，大宗商品市場(chǎng)明顯與股市呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，但5月中旬以來(lái)商品市場(chǎng)與全球股市皆同步下跌，利率市場(chǎng)走勢(shì)逆轉(zhuǎn)是關(guān)鍵觸發(fā)因素。在日本新央行行長(zhǎng)上任后，日本十年期國(guó)債在七周內(nèi)飆升了兩倍，最高利率突破1%，導(dǎo)致日經(jīng)指數(shù)一天罕見(jiàn)暴跌7%。上周四，美聯(lián)儲(chǔ)確認(rèn)退出QE時(shí)間表后，美國(guó)十年期國(guó)債利率突破2.6%，比去年同期上漲了100BP,漲幅也高達(dá)60%。雖然市場(chǎng)早有預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將回收流動(dòng)性，但債券市場(chǎng)波動(dòng)依然導(dǎo)致大宗商品、股市與非美貨幣全線下挫。
與國(guó)外市場(chǎng)短期利率穩(wěn)定、長(zhǎng)端利率飆升不同，中國(guó)金融市場(chǎng)出現(xiàn)了短期資金突然枯竭的情況，導(dǎo)致短期利率在短時(shí)間內(nèi)大幅飆升。6月20日，國(guó)內(nèi)銀行間隔夜利率更是飆升超過(guò)500個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到13.4%。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)銀行間市場(chǎng)資金緊張、利率大幅上揚(yáng)的局面，除了季節(jié)性時(shí)點(diǎn)因素外，主要與央行消極不干預(yù)有關(guān)，反映出政府主動(dòng)控制影子銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的意圖。而央行近日也表態(tài)，不會(huì)放松貨幣政策或向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。
央行認(rèn)為多個(gè)季節(jié)性因素疊加導(dǎo)致利率短期劇烈波動(dòng)，但目前流動(dòng)性總體適度，從總量上看不存在流動(dòng)性短缺的問(wèn)題，但央行會(huì)對(duì)金融系統(tǒng)支付清算缺口提供流動(dòng)性支持。央行主動(dòng)回應(yīng)銀行間資金緊張格局有利于緩解市場(chǎng)恐慌，市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率不大。但只要央行不釋放流動(dòng)性，短期內(nèi)資金持續(xù)偏緊的格局就難有改觀，銀行必然抬高企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)利率，影響企業(yè)短期資金流轉(zhuǎn)。
