??
2006年以來，市場上不斷出現(xiàn)基本金屬供需緊張狀況改善的預(yù)期，然而時(shí)至今日供需緊張還在持續(xù)。因此，市場對基本金屬供需預(yù)期也在不斷修正，加上美元持續(xù)的貶值，都給基本金屬市場提供了強(qiáng)勁的支撐。
2007年以來，雖然全球精煉鋅產(chǎn)量大幅增加，且2008年產(chǎn)量增加的預(yù)期更為強(qiáng)勁，但消費(fèi)需求也非常旺盛，庫存仍然難以大量積累。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在供需兩旺的預(yù)期下，低庫存的狀況仍將持續(xù)，價(jià)格仍將位于高位振蕩，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間內(nèi)的鋅價(jià)將主要運(yùn)行于2500～3500美元/噸的區(qū)間。
全球鋅產(chǎn)量正在增長
目前，全球鋅市的供給面呈現(xiàn)一個(gè)顯著的特征：礦產(chǎn)增長在西方，冶煉產(chǎn)能增長在中國。
據(jù)預(yù)計(jì)，2007年西方國家的礦山至少增加鋅含量40萬噸，2008年增加80萬噸，2009年增加40萬噸左右。而在冶煉產(chǎn)能增長方面，2007年將是全球鋅冶煉能力增加比較少的一年。去年，我國大約凈增加鋅冶煉能力43萬噸，而今年增加15萬噸左右，今年增加的產(chǎn)能主要發(fā)生在內(nèi)蒙古和廣西。
另外，精礦產(chǎn)量增速高于冶煉產(chǎn)能的擴(kuò)張，這是加工費(fèi)（TC）大幅上升的根本原因，現(xiàn)貨加工費(fèi)（TC）從2006年中期約200美元/噸上升至現(xiàn)在的300多美元/噸。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然今年7、8月份中國產(chǎn)量受到停產(chǎn)檢修、天氣等多種因素的沖擊有所萎縮，但充足的原料供應(yīng)和高企的加工費(fèi)收入，未來鋅錠產(chǎn)量的回升甚至增長是符合邏輯推斷的。
全球供需基本平衡
2007年年初以來，全球鋅精礦供應(yīng)改善和冶煉產(chǎn)能增加使得全球精鋅產(chǎn)量加速增長，超過了同期消費(fèi)的增長。雖然第二季度全球精鋅消費(fèi)旺盛，甚至當(dāng)季的供需出現(xiàn)了供給缺口，但是在第一季度大量供應(yīng)的基礎(chǔ)上，目前全球鋅市仍出現(xiàn)少量供應(yīng)過剩，供需基本平衡。
值得注意的是，今年第一季度全球精鋅過剩8.4萬噸，而上半年過剩僅1萬噸，市場盈余不斷收窄。雖然1～6月增加的產(chǎn)量大部分都發(fā)生在中國，但國內(nèi)旺盛的消費(fèi)不僅完全消化了這部分增加的產(chǎn)量，還在逐步消化之前形成的庫存。
正是由于中國市場上的供需基本平衡，帶來了全球精鋅市場上供給盈余的不斷收窄，從而支撐了全球精鋅價(jià)格高位運(yùn)行。總體而言，2007年上半年全球精鋅市場基本上處于平衡的格局。
低庫存水平將持續(xù)
過去幾年來，倫敦金屬交易所(LME)鋅錠庫存持續(xù)下滑，已經(jīng)從2004年初近80萬噸下滑至現(xiàn)在6萬多噸的水平。
持續(xù)下滑的庫存也反映了過去幾年持續(xù)的短缺，然而隨著鋅錠產(chǎn)量的擴(kuò)張，庫存下滑的趨勢有所放緩，特別是今年不時(shí)出現(xiàn)一些關(guān)于生產(chǎn)商庫存上升的報(bào)道。英國商品研究機(jī)構(gòu)(CRU)的報(bào)告認(rèn)為，加拿大生產(chǎn)商5月底總庫存已經(jīng)較去年底增加了3萬噸，俄羅斯、巴西、韓國等國的生產(chǎn)商庫存都有增加的可能。另外，國內(nèi)生產(chǎn)商庫存在年初也出現(xiàn)了增加，不過最近幾個(gè)月有所回落。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，總體上全球鋅的社會(huì)庫存處于凈增加的狀態(tài)，不過速度并不快。
國內(nèi)消費(fèi)市場空間大
鍍鋅鋼板是國內(nèi)精鋅消費(fèi)的最主要行業(yè)（約占國內(nèi)精鋅消費(fèi)的50%以上），目前我國鍍鋅板主要應(yīng)用于彩涂、建筑、輕工、家電以及汽車等領(lǐng)域。
首先，鍍鋅鋼板及彩涂板產(chǎn)能增長迅猛。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2007年年底，我國鍍鋅板設(shè)計(jì)產(chǎn)能將達(dá)到3200萬噸左右，比2006年的2680萬噸，增長520萬噸，增幅19.4%；彩涂產(chǎn)能在基數(shù)較小的情況下，增幅同樣驚人，預(yù)計(jì)2007年年底，彩涂設(shè)計(jì)產(chǎn)能將達(dá)到1700萬噸左右。如果按照開工率60%來計(jì)算，對于鍍鋅的需求量將達(dá)1920萬噸，按照每噸鍍鋅鋼消耗精鋅45公斤計(jì)算，則2007年僅鍍鋅鋼板消耗的精鋅將達(dá)到86.4萬噸。
其次，建筑業(yè)和輕工業(yè)需求是鍍鋅板的主要市場，其需求量占到鍍鋅板的30%左右。按照國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度和以前的消費(fèi)基數(shù)來計(jì)算，其上半年需求量在400萬噸左右，折合精鋅消費(fèi)18萬噸。
第三，從家電行業(yè)對鍍鋅鋼板的消費(fèi)來看，空調(diào)是主要的消費(fèi)鍍鋅鋼板的產(chǎn)品。空調(diào)室內(nèi)機(jī)的后背板、柜機(jī)的后背板、內(nèi)部件、室外機(jī)的外殼和內(nèi)部等都有鍍鋅板制造，平均一臺(tái)空調(diào)需消耗22公斤的鍍鋅板。此外，每臺(tái)洗衣機(jī)消耗8公斤的鍍鋅板，每臺(tái)冰箱消耗3公斤鍍鋅板。
第四，汽車行業(yè)也是鍍鋅板消費(fèi)的一個(gè)主要行業(yè)，其分量也要比家電行業(yè)重得多。自2006年以來，我國的汽車產(chǎn)量迅速增加，其中尤其以轎車突出。按照每輛汽車單耗鍍鋅板350公斤計(jì)算，2007年我國汽車行業(yè)需求鍍鋅板將在310萬噸左右，消耗精鋅14萬噸，比2006年的11.7萬噸，增長20％以上。
價(jià)格仍將在高位運(yùn)行
有關(guān)業(yè)內(nèi)人士此前指出，雖然預(yù)計(jì)2008年全球的鋅產(chǎn)量將加速擴(kuò)張，但是能否形成大量庫存還需觀察，價(jià)格仍將位于高位運(yùn)行。
隨著一些礦山的投產(chǎn)和中國鋅精礦產(chǎn)量的激增，全球精鋅未來幾個(gè)月內(nèi)可能開始高速增加。但值得注意的是，即使鋅產(chǎn)量出現(xiàn)了大幅的增加，價(jià)格很大程度上還需要考慮到消費(fèi)需求。例如，過去的一年中，全球特別是中國鋁錠產(chǎn)量增長的速度非常快，而鋁價(jià)并沒有出現(xiàn)崩潰性的下挫，仍然位于高位，只是漲幅沒有其他金屬強(qiáng)勁而已。因此，在中國等新興市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和消費(fèi)升級的帶動(dòng)下，消費(fèi)需求仍將保持強(qiáng)勁。
在低庫存的條件下，新增的供應(yīng)被消化的可能性非常大，難以形成大量庫存的積累，因此現(xiàn)在還不必對鋅價(jià)過分悲觀。據(jù)預(yù)測，2008年以前鋅價(jià)將主要運(yùn)行在2500～3500美元/噸的區(qū)間，2008年均價(jià)在2800美元/噸左右。
