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1.中國有望成為世界車身模具制造中心
模具屬于汽車產業(yè)鏈中典型的裝備制造，勞動力密集程度高于一般的汽車零部件企業(yè)。在汽車行業(yè)發(fā)展歷程中經歷了車身模具制造重心由歐美向日韓轉移的過程，而當前世界車身模具制造的重心正向中國轉移。目前以天汽模為代表的中國模具制造廠已經開始積極開拓海外市場，開始承接大量海外訂單。未來十年中國有望成為世界車身模具制造的中心。
2.國內外市占率均有極大提升空間
從未來空間來看，國內目前市場容量達到 100 億，海外市場容量500-600 億，而公司目前年收入僅 12-13 億元，占比仍有相當大的提升空間。
3.公司在承接模具中心轉移上優(yōu)勢顯著
公司今年海外收入占比首次超過國內收入占比，海外收入保持快速增長。相對海外傳統(tǒng)模具工廠，公司具有顯著優(yōu)勢：①設備優(yōu)勢：不同于一般汽車零部件行業(yè)，國外模具工廠都是使用很多年的老舊設備，而公司設備均是最近幾年采購。②成本優(yōu)勢：歐洲模具工人人工成本一年是 6 萬歐元，公司一年是 6 萬人民幣，歐洲工人雖然生產效率高，但遠不足以彌補收入的帶來的成本差異。目前國外工廠同規(guī)格模具價格大概為天汽模的兩倍，但仍然面臨巨大的成本壓力。
4.公司訂單飽滿，未來兩年鎖定高增長
依托突出的性價比優(yōu)勢，公司目前正處于高速增長的通道。模具產品銷售為典型的訂單模式，車身模具產品的訂單一般為 12-24個月。目前公司預收款項和庫存均處于歷史高位，反映出公司目前在手訂單飽滿。我們預計公司目前在手訂單按照當前效率需要兩年才能消化，公司未來 2 年高增長確定性極高。
5.公司現有產能仍有很大挖掘空間
公司按照現有模具產能為 3100 標準套。但模具具有作坊式生產的特征，不同產品差異很大。目前，國外車身模具廠單人產出可達20-30 萬美元，而公司單人產出約 30-40 萬人民幣。因此，雖然公司目前訂單較慢但，但無論管理水平和工人的生產效率均有大幅度提升的空間。因此，未來公司模具的產出效率提升 30-50%應該并不困難。
